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国泰君安:轻工造纸业有机会

www.dljrw.com  2012-12-11 16:42:54    来源:搜狐财经    

  2012年12月6日,国泰君安证券2013年投资策略研讨会在广州番禺举行。在下午举行的以"消费升级与品牌价值"为主题的分会场会议中,国泰君安轻工首席分析师王峰表示,轻工造纸需坚持两大主线,坚持选择成长白马股同时发现出拐点的黑马股。其观点摘要如下:

  轻工造纸:坚守成长 发现拐点

  1、两条主线,坚持选择成长白马股同时发现出现拐点的黑马股

  13年策略我们将围绕业绩成长及稳定与否,分两条主线分别进行个股的分析与推荐。一条是业绩增长比较确定的主线;另一条是业绩可能出现拐点具有较大弹性的主线。

  2、造纸:底部已现,复苏仍缓

  需求不足、自身产能过剩以及产品同质化严重造成行业景气下滑,我们判断浆纸价格、公司盈利水平均已处于低位,但景气恢复可能要相当时间。

  3、家具地板:外看对美出口,内看渠道扩张

  行业整体受到地产和宏观经济影响,持续低迷,但目前房地产销售已有所回暖,国家开启中小城镇建设,对美出口复苏,行业未来可能会出现一定转机。我们从两条主线发掘投资主线,一是和对美出口相关公司,二是相关于中小城镇建设具有渠道下沉先发优势企业。

  4、包装印刷:下游分化,选择壁垒与弹性

  由于下游需求分化、成本转嫁能力差异与原材料波动导致行业相关公司业绩出现分化。我们认为行业处于中游,在弱势中选择相对需求稳定的烟草产业链相关公司和高壁垒有可能出现业绩拐点的公司。

  5、文教用品:外需复苏缓慢,谁能抢占内需先机

  外需增速放缓影响玩具出口,国内玩具市场正由小变大,我们建议关注增长稳定的自主品牌玩具企业,这些公司向微笑曲线两端延伸,建立消费者品牌忠诚度,有效拓宽护城河。

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