发行利率下降

　　和2022年末相比，2023年以来的同业存单发行利率有所下降。Wind数据显示，1月份以来，同业存单的平均发行利率为2.39%，较2022年12月的2.57%有所下滑。

　　业内人士认为，这与流动性有密切关系。东海证券分析师王鸿行表示，元旦节后流动性较为宽裕，同业存单发行利率明显下降。

　　从公开市场来看，近日，央行启动14天期逆回购呵护节前资金面。1月11日，央行开展650亿元7天期逆回购和220亿元14天期逆回购操作，当日有160亿元逆回购到期，净投放710亿元。

　　广发期货发展研究中心宏观金融组研究员叶倩宁表示，央行公开市场操作重启14天期逆回购，整体操作规模放量，银行间资金面有所改善。

　　业内人士预计，流动性有望继续保持宽松。叶倩宁认为，预计随着央行调控力度的加大，资金面会进一步回暖。

　　展望同业存单利率走势，中泰证券(6.570, 0.11, 1.70%)首席固收分析师周岳认为，考虑到短期内央行货币调控有望维持温和态势，而同业存单供给压力有限，同时需求端存在改善预期，短期内1年期存单利率有望在2.5%附近震荡，且存在下行空间。

　　补充负债资金来源

　　作为银行主动负债管理工具之一，银行发行同业存单，主要是出于补充负债资金来源，配合资产规模扩张；监管指标调节优化，应对流动性考核；利率择时获取收益，缓解成本端压力等目的。 

　　比如，平安银行(14.950, 0.28, 1.91%)在2023年同业存单发行计划中表示，同业存单有利于改善流动性匹配率和流动性覆盖率等指标，是更好的负债管理工具和流动性管理工具。该行预计同业负债配置重心将继续从线下向线上转移，同业存单发行是为在总体同业负债规划下，实现该行线上和线下同业存款的比例调整。 

　　展望后续，德邦证券固定收益首席分析师徐亮认为，预计1月的同业存单供需将继续上升。从供需来看，同业存单净融资量2022年11月和2022年10月基本持平，2022年12月回升明显。而需求端如同业存单基金、货币市场基金近期的增幅回暖，2022年11月中旬以来的赎回潮接近结束，预计1月同业存单承接上的压力相比2022年11月和12月可能有所缓解，同业存单供需两个方向均有望走强。

　　有业内人士认为，同业存单的到期量将会影响其发行量。中泰证券金融行业研究员邓美君表示，就非上市银行同业存单到期时间分布粗略估计，2023年3月或存在一波到期高峰，届时预计将会有密集发行期。