近日，第二批养老理财试点机构中邮理财有限责任公司开始发售第一只养老理财产品——邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期。该产品销售异常火爆，开售1小时销量就突破20亿元，募集第二天累计认购30亿元，提前完成募集目标。除此之外，交银理财的养老产品也蓄势待发。养老理财受到市场关注和投资者认可，与市场需求和银行理财自身优势是密不可分的。

　　一方面，养老金融产品有广泛的市场需求。近年来，我国人口结构已经发生了明显变化，人口老龄化趋势愈加明显，同时不婚不育现象日益增多，导致少子化问题日益突出。新增年轻人口减少，老龄人口不断增加，加剧了人口抚养的压力。在这种背景下，如何有效化解老龄人口的养老负担成为当前政府和全社会关心的问题。参照国际养老模式，我国已经逐步构建起包括以基本养老保险为基础的第一支柱，以企业年金和职业年金为代表的第二支柱，以商业养老保险、理财投资养老、以房养老等为基础的第三支柱。目前第一支柱发展时间较长，已经实现了人口的广泛覆盖，但是随着人口老龄化加剧，收支缺口在不断增加。第二支柱起步较晚、发展迅速，但是受制于企业和事业单位的限制，覆盖面有限。而第三支柱刚刚起步，各类养老产品逐步涌现。居民大众对养老金融产品的需求也在不断提升，行业发展面临着重要机遇。

　　另一方面，养老产品的火爆销售与银行理财长期发展积累的品牌、信誉和管理能力密不可分。银行理财具有以下几个优势，使其成为居民养老金融投资的重要选择。

　　一是银行理财投资门槛低。资管新规发布前，银行理财的申购起点一般是5万元，资管新规发布后，监管明确规定银行理财的起购门槛是1元，和公募基金的申购起点保持一致。相较于其他养老投资，如房地产、信托等产品动辄十万元、百万元级的投资门槛，银行理财的门槛大大降低。银行理财低门槛、普惠性的特点给予中低收入群体参与资产管理市场的机会，使其成为推动居民财富保值和实现养老投资的重要手段。中邮理财发售的首款养老产品不设置认购起点，能够满足不同收入群体参与养老产品投资的需求，充分体现了养老理财产品普惠万家的特点。

　　二是银行理财投资风险小。从投资的资产类型来看，银行理财主要是投资于债权类资产，相较于股权类资产和商品及衍生品类资产而言，波动相对较小。从投资风格来看，银行理财的投资相对更加审慎稳健，对信用风险和市场波动风险的管控更加严格，发生信用违约和产品收益大幅波动的可能性较低。从管理模式上来看，与基金公司更加强调个人主义不同，银行理财更加强调团队作战，因此，整体风格较为统一和更为稳健。银行理财安全性高、波动小的特点，符合养老理财产品安全性的基本定位，也大大提升了投资者的购买热情。

　　三是银行理财客户接受度高。相较于其他类型的资产管理产品，银行理财是居民较早接触的投资品种，客户对银行理财产品的接受度较高，在居民金融资产配置中占据重要位置。根据《中国财富报告2022》发布的数据，货币和存款占我国居民金融资产配置的53%，金融资产过度集中于低风险类型上。随着居民资产配置结构的转变，在居民风险偏好的影响下，低风险的银行理财成为重要的配置资产。中国人民银行发布的《2021年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、保险、证券公司理财产品”（47%）、“基金信托产品”（24.8%）和“股票”（17.3%）。除此之外，在疫情冲击下居民对财富管理的安全性需求越来越高，银行理财无疑成为重要的投资工具。从这点来看，银行理财可以在引导居民进行养老投资方面发挥更加积极的作用。

　　（作者系中国国际经济交流中心博士后、中国邮政储蓄银行高级经济师）