观债|6月地方债发行已超1.27万亿，创今年单月最高纪录

　　地方债发行高峰来临，截至目前的6月地方债发行规模已成今年单月最高量。

　　6月以来，地方债发行速度不断加快。Wind数据显示，截至2022年6月23日，6月地方政府债的发行规模为12747.57亿元。

　　从省份来看，6月以来，湖北、安徽、北京、四川四省份地方债发行超千亿，分别为1188.74亿元、1094.79亿元、1066.50亿元、1000亿元。

　　从发行票面利率来看，6月以来地方债平均票面利率为3.03%，吉林、重庆、广西三省的平均票面利率列前三，分别为3.29%、3.24%、3.20%。

　　从今年以来的数据来看，截至目前，地方债发行规模为4.59万亿元。从发行规模来看，广东、山东、四川三省的发债规模列前三，分别为4657.57亿元、3562.37亿元、2806.91亿元。从发债数来看，湖北、四川、广东列前三，分别发债133只、81只、78只。

　　分月份来看，今年1月、2月、3月、4月、5月的地方债发行规模分别为6988.57亿元、5070.95亿元、6186.67亿元、2842.06亿元、12076.71亿元。

　　事实上，机构对于6月地方债发行高峰来临早有预见。华创证券研报指出，今年要求3.45万亿用于项目建设的专项债在6月底前基本发行完毕，随着各地年中预算调整程序基本完成，6月中旬地方债发行开始提速；若发行节奏保持均衡，6月中下旬地方债每周净融资将维持在4000亿-5000亿，需要警惕的是“赶时点”再次出现，如2020年5月下旬超7000亿地方债集中于最后一周发行缴款的情况，可能加大资金面的不确定性。

　　海通证券固收研究团队认为，经济下行压力大，专项债发行节奏不断加快，新增专项债或在上半年发完。在其5月报告《如何理解社融-M2 增速差转负？——社融与货政报告解读》中，就预计6月政府债净供给或超万亿。

　　最近的政策层面，在地方政府债务管理方面，6月13日，国务院办公厅印发《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》提出，健全地方政府债务限额分配机制，一般债务限额应与一般公共预算收入相匹配，专项债务限额应与政府性基金预算收入及项目收益等相匹配，促进融资规模与项目收益相平衡，完善专项债券资金投向领域禁止类项目清单和违规使用专项债券处理处罚机制。