人民银行最新发布的统计数据显示，2021年12月份，新增金融机构人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元；12月末人民币贷款余额192.69万亿元，余额同比增速为11.6%；2021年末社会融资规模存量同比增长10.3%。

　　伴随宏观政策持续加大跨周期和逆周期调控力度，预计2022年1月份，信贷和社会融资规模增速有望同步加快，信贷“开门红”特征将更为明显。与此同时，信贷结构也有望得到进一步优化，更精准地支持实体经济高质量发展。

　　社会融资增速延续回升

　　2021年12月份，社会融资增速延续了11月份以来的回升态势。社会融资同比多增主要来自政府债券、企业债券及股票融资。兴业研究高级分析师郭于玮表示，去年12月份，企业股票融资规模达到2118亿元，是2002年1月份有数据以来的最高水平。

　　“去年12月份，政府债券净融资1.17万亿元，同比多增约0.47万亿元；企业债券净融资2225亿元，同比多增约2500亿元；股票融资同比多增千亿元。去年12月份，表外融资延续下降趋势、信托贷款降幅较大，或与资管新规过渡期结束及融资类信托规模压降有关。” 招商证券(17.310, 0.02, 0.12%)银行业首席分析师廖志明表示。

　　廖志明认为，当前，社会融资增速仍处于小幅回升阶段。2022年社会融资规模增量累计有望达36万亿元，2022年年末，社会融资规模存量增速预计为11%左右。

　　2021年12月份的信贷数据出现了回落，这和年末的时间节点密切相关。“一方面，稳增长各项政策出台到具体措施落地再到实际见效需要一段时间，企业信贷需求难以快速改善，制约企业中长期贷款放量；另一方面，时值年末，部分银行可能会为下一年年初的‘开门红’预留合意项目。” 东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　年初信贷投放力度加大

　　自2021年11月份以来，国股银票转贴现利率下跌。反映到金融数据里，票据融资出现了大幅增长。对于造成这一局面的原因，红塔证券(11.510, -0.09, -0.78%)研究所所长李奇霖分析认为，这是由于年末银行面临信贷投放考核压力，并将部分信贷项目用于2022年“开门红”等方面的考虑。

　　不过，这样的情况已经有所好转。“上月底，国股银票转贴现利率已经开始回升。特别是在今年1月份的时候，国股银票转贴现利率已经超过了过去几个月的水平。” 李奇霖认为，这表明随着银行在今年年初加大信贷投放力度，通过票据冲量的行为已经得到遏制，票据需求回落带动利率回升。

　　与此同时，企业的经营环境和实体经济的运行也在持续好转，这从多组数据中得以体现：人民银行发布的2021年第四季度企业家问卷调查报告显示，企业的原材料购进价格感受指数比三季度下降了1.4个百分点，与此同时，企业的经营景气指数和盈利指数分别为56.8%和57.4%，相比于三季度提高0.2个和0.6个百分点。

　　2021年12月份，国内制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点。“PMI回升主要是因为在原材料价格回落之后，企业成本端的压力有所缓解，出现了补库存行为。这体现在金融数据上，就是去年12月份企业短期贷款同比少减2043亿元。” 李奇霖表示。

　　将信贷投向实体经济关键领域

　　2021年12月份，不同类型的银行在信贷投放方面出现了分化。银行业首席分析师王一峰表示，去年12月份，国有大型银行依然发挥着“头雁效应”，信贷投放意愿较强，预计新增贷款有望实现同比多增；股份制银行相对偏弱，部分银行按揭贷款景气度边际下滑；中小银行方面，部分优质城农商行信贷投放规模有望实现同比多增，其中，个人经营性贷款投放“供需两旺”。

　　随着时间的推移，银行将进一步调整信贷投放，助力实体经济发展。“1月份以来，银行放贷显著加速，预计本月信贷‘开门红’特征将更为明显。另外，2022年地方政府专项债额度恢复提前下达，一季度社会融资增速也会持续加快。后续，‘宽信用’进程将从政府融资发力转向企业和政府融资双轮驱动。这将为今年上半年稳定宏观经济大盘，对冲需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力提供重要支撑。”王青表示。

　　银行业也将继续优化信贷结构和投向，精准支持实体经济高质量发展。以建行为例，截至2021年9月末，该行“两新一重”领域贷款余额1.43万亿元，较去年年初新增2426.84亿元，贷款增速20.52%；“两新一重”领域贷款占对公贷款比重14.58%，较去年年初上升0.9个百分点。在支持重点区域建设方面，截至2021年11月末，该行在京津冀、粤港澳大湾区、长三角三大重点区域对公贷款余额占比、新增占比超50%。与此同时，截至2021年11月末，该行已为国家级高新技术企业发放贷款8000亿元，有贷户超过4万户。