在美联储进行激进的紧缩行动之际，市场对短期美国国债的兴趣有所降温。法国兴业(5.46, -0.01, -0.09%)银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，尽管交易员普遍预计本周的加息将是本轮周期的最后一次，但决策者随后将在较长时间内维持利率稳定的前景，将使2年期美国国债收益率保持在高位。与此同时，对2023年降息的押注已消退。

　　Rajappa表示：“市场定价排除了今年降息的可能，并预期美联储将加息，还预计将长时间维持高利率，这正推高2年期美国国债收益率。如果美联储在2025年之前按兵不动，那么2年期美国国债收益率应该会更高。”　　2年期美国国债收益率目前徘徊在4.88%附近，2023年年初将接近4.4%。相比之下，2022年3月初美联储加息前，2年期美国国债收益率为1.34%，自那以来，美联储加息500个基点，以应对一代人以来最严重的通胀。

　　尽管对2年期债券的需求有所下降，但基金经理们仍在继续涌入超短期债券市场。追踪1年内到期债务的ETF本月迄今吸纳了近40亿美元，而货币市场基金的资产规模则徘徊在创纪录水平附近。

　　贝莱德(746.02, -10.56, -1.40%)全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，鉴于收益率曲线的深度倒挂——意味着较短期限债券的收益率高于较长期证券——投资者有理由继续买入类现金产品。Rieder表示：“你可以持有商业票据——6个月期、9个月期的商业票据，收益率超过6%，这非常令人难以置信。在这条倒挂的曲线上，坐在这些收入不高的领域里是没有多大意义的。”