一个由已宣布股票回购计划的公司组成的指数今年迄今为止上涨了14%，表现优于欧洲股市大盘。据悉，今年以来，欧洲公司已经宣布的股票回购规模达到近700亿美元，因油价飙升而现金充裕的能源公司和高利率环境下收入提高的银行是其中的“主力军”。欧洲本月的股票回购潮让投资者感到高兴。然而，经济的不确定性正在增加，股票回购带来的刺激不会持续太久。通胀对利润率造成的压力、以及保留现金的需要可能会使欧洲公司今后更难维持股票回购计划。

美国银行(34.3, 0.09, 0.26%)量化策略师Paulina Strzelinska表示：“只有全球经济复苏才能有助于公司盈利，并推动欧洲持续多年的股票回购增长趋势。”她补充称，虽然新宣布的股票回购计划较上一季度增加了50%以上，但大多数集中在银行和能源领域，而这两个行业“对盈利有结构性支持”。

在欧洲，股票回购在股东回报方面并不像分红那么受欢迎，但股票回购的速度正在加快。美国银行的数据显示，去年欧洲地区的股票回购收益率升至2011年以来的最高水平。

维持股票回购已成为欧洲股市表现的关键因素。Sanford C. Bernstein的策略师表示，股票回购是其增持欧洲股票的另一个原因。策略师Laurent Douillet和Kaidi Meng也指出，欧洲斯托克600指数成分股公司中，今年宣布新的回购计划的股票单日平均涨幅为1.5%，而哪些在过去两年有过大规模回购但目前宣布暂停或没有持续的公司的股票单日平均跌幅为3%。

化工巨头巴斯夫(12.77, 0.08, 0.63%)、啤酒巨头嘉士伯和法国兴业(5.8025, 0.06, 1.09%)银行等股票因今年令人失望的回购预期而下跌。相比之下，汽车制造商梅赛德斯奔驰、石油巨头英国石油(39.6, -0.62, -1.54%)(BP.US)和法国烈酒集团保乐力加在宣布新的回购计划后股价均迎来大涨，奢侈品巨头路易威登集团的股价在宣布计划回购最高达15亿欧元的股票后也在今日实现上涨

在股票回购方面表现不佳的公司受到了市场的惩罚

高盛(351.65, -13.88, -3.80%)策略师Sharon Bell表示：“我们估计，去年欧洲股票的最大买家是回购自家股票的公司。”她补充称，尽管今年可能不会出现这种情况，但考虑到共同基金资金流动的潜在回报，买盘仍可能很大。

不过，一些策略师则警告称，除非公司基本面强劲，否则股票回购的这一趋势不会真正站稳脚跟。目前，市场对欧洲央行进一步收紧政策的押注增加，经济出现衰退的可能性很大，公司基本面保持强劲看起来似乎不太可能。

随着2023年欧洲企业盈利预计将下降，部分公司的股东在回报上可能面临风险。通胀带来的压力迫使嘉士伯、BATS、荷兰国际(13.97, 0.07, 0.50%)集团(ING.US)和德意志银行(DB.US)等公司不再继续回购股票。而如果经济状况恶化，回购也将退居其次，因为公司需要保存资本。

摩根士丹利(96.5, -0.20, -0.21%)量化策略师Ronald Ho上周就曾警告称，关键的风险在于，历史上回购力度很大的公司可能会出人意料地改变方向，并停止回购计划。

数据显示，能源行业去年在回购方面支出了410亿欧元，该行业今年的回购支出降幅预计最大;金属和矿业公司不仅削减了股票回购计划，还削减了因大宗商品价格下跌和运营支出增加而产生的股息。

策略师Laurent Douillet和Kaidi Meng表示，欧洲的公司可能会发现，减少去年那种大规模的股票回购计划具有挑战性，因为投资者已经尝到了股票回购带来的甜头。