摩根士丹利的策略师表示，在乌俄冲突加剧之际，美国经济明显处于放缓之中，其结果甚至比预期更糟。

　　在近期，债券收益率呈现出下降的趋势，这可能反映出投资者正押注通胀在下半年将达到峰值，而美联储的鹰派立场可能会减弱。“但利率的任何下降都应该被解读为对经济增长的担忧，而不是美联储可能会放宽政策，”以Michael J. Wilson为首的策略师在一份报告中写道。

　　据悉，标普500指数今年上半年的表现为50多年来最差，因投资者担心美联储的强硬态度和通胀飙升将加剧经济萎缩。摩根士丹利方面表示，如果宏观数据没有显示出经济衰退，那么股市可能会进一步上涨，但如果经济真的出现萎缩，那么标普500指数可能会跌至3000点，比近期的收盘点位低22%左右。

　　Wilson是华尔街分析师中的看跌者之一，他正确预测了今年的抛售行情。他认为标普500指数的合理点位在3400-3500点左右，比当前水平低11%。

　　他认为，随着利率和股票风险溢价开始更准确地反映经济增长放缓，股市可能会从现在开始受到第二季度业绩的推动。同时，标普500指数和纳斯达克100指数的成分股收益预期比全球金融危机后的正常趋势高出20%以上，这表明未来几个月的收益预期将被下调。他写道:“除非盈利预期降至更合理的水平，或估值反映出这种风险，否则熊市还没有结束。”

　　此外，他表示，电信、公用事业、保险、房地产、部分必需消费品和医疗保健等防御性行业在评估风险时，看起来较为有利。另一方面，摩根士丹利称，科技硬件和半导体行业面临的风险更大。