策略师表示，日元两个月的自由落体式下跌似已结束，美联储加息预计将对美国经济造成的损害，均提振了日元的避险资产属性。

　　日元兑美元周四上涨近1.9%至1美元兑127.52，延续了上周跌至约20年来最低131.35以后的反弹走势。尽管避险交易推动美元兑其他多数主要货币上涨，日元仍实现了反弹。

　　美国国债收益率近日下行仍有助于压低美元兑日元汇率，即使这对美元兑其他货币没有帮助。随着美国股市大跌，日元的避险地位似乎也在一定程度上得以重新确立。一度是今年以来受冲击最大的货币之一，现在种种因素正合力推动日元大幅反弹。

　　澳新银行表示，预计日元将反弹，因为美国股市的下跌推动美国国债收益率走低，从而令美元走强的主要动力消失。同时，巴克莱证券日本表示，日元的单边下跌已经结束。而Shinkin Asset Management Co．估计日元兑美元可能回到125左右。

　　“自道琼斯指数失守关键技术位以来，市场情绪已经转变；此前，尽管美联储大幅加息，道琼斯指数仍得以守住该技术位，保持高位区间运行，”澳新银行驻东京的外汇和大宗商品销售主管Hiroyuki Machida表示。“风险资产终于出现了调整，随着市场转向避险趋势，这加大了日元的买盘。”

　　Shinkin Asset Management驻东京的首席市场分析师Jun Kato表示，由于“乌克兰局势、激进加息对美国经济的影响”等因素对全球增长影响负面，日元的前景正在改善。“随着央行转向鹰派，流动性的萎缩可能也会刺激对优质资产的买盘，从而有助于遏制美国收益率升势。”

　　Kato称，似乎没什么理由能推动10年期美国国债收益率回到3%以上，因为这一水平反映了市场对美联储政策前景充分定价。他说，在市场决定下一个方向之前，日元可能在1美元兑128-133日元区间波动，并有上试125的可能性。

　　日元仍有足够的反弹空间。日元兑美元今年仍下跌超过10%，因为尽管其他的主要央行收紧政策，日本央行仍坚持鸽派立场。大宗商品价格上涨有损日本资源进口型的经济，这也令日元承压。

　　巴克莱证券日本驻东京的外汇策略师Shinichiro Kadota表示，就在一周前，日元跌至1美元兑135日元还被认为是有可能的，现在则似乎不大可能了。

　　“美元/日元的单边上升路线似乎正在转向，市场可能不再积极地预期连续加息，”他说。