美国股市正试图克服奥密克戎变异株的影响。该国股票在12月15日公布FOMC（联邦公开市场委员会）的结果后，作为代表性指标的S&P 500指数接近历史最高值，第二天开始下跌，但是之后持续反弹，23日再次刷新了历史最高值。

　　奥密克戎变异株对美国经济的负面影响是有限的

　　众所周知，新冠变异种Omicron感染者继在欧洲之后，在美国也持续增加。好不容易过了圣诞节，城市的外出抑制和活动中止等相继而来，对奥密克戎的担忧也一时动摇了年末的美国股市。

　　奥密克戎株和今年夏天扩大的Delta有不同的性质，对美国的经济活动有多坏影响尚不确定。但是，在Delta流行的2021年，夏季对美国经济的不良影响仅限于旅行等一部分服务业，结果对服务消费整体的影响不大。

　　在与新冠共生的同时进行必要应对措施的美国，不会对形势严峻的城市进行封锁，到2021年夏季为止，像日本那样对经济活动施加刹车的可能性很低。所以，大概奥密克戎会与德尔塔一样，只是抑制局部服务消费的因素。

　　新冠感染者的扩大，在年中阻碍了世界的供应链，给汽车等的生产调整带来了影响，这种影响直接影响了该国经济。如果今后奥密克戎株的不良影响出现的话，可以设想这条路径再次加强的情况。

　　另一方面，集装箱运费价格出现高峰，在对该国制造业的各种调查中，物流和供应链的紧逼有缓和的迹象。而且，在2021年大幅增加的美国商品消费会减缓步伐，同年出现的供应链不景气的可能性也不高。因此，奥密克戎对世界经济的负面影响是有限的，预计金融市场对这一问题的担忧早晚会得到缓和。

　　但是，即使新冠带来的风险是有限的，但在2021年经济高速增长的背景下，庆祝着从年初开始的20%以上收益的美国股市，如果说2022年也能期待同样的回报的话，这是值得怀疑的。

　　因为比起奥密克戎的不良影响，对经济活动的不确定性影响更高的，是由杰罗姆•鲍威尔主席率领的FRB（美国联邦储备制度理事会），其加强了重视抑制通货膨胀的政策姿态，这将成为2022年上半年美国股市的一大绊脚石。因此，预计美国股市的收益在2022年将比去年大幅下降。

　　美国提前提高利率所设想的诸多担忧是？

　　现在，FRB比起以往更重视雇佣最大化，这也有乔·拜登政权的要求，因为重视抑制通货膨胀，所以倾向于鹰派。

　　因此，2022年美国的财政金融政策将对经济增长起到刹车的作用。预计2021年支持该国经济高速增长的服务消费正常化将在2022年有所缓解，这也将成为2022年上半年的刹车的具体表现。

　　在2022年上半年经济增长减速、企业业绩改善速度减缓的情况下，FRB很有可能采取缓和金融的措施。在美国的债券市场中，提高利率的期待已经增强，Eld曲线（收益率曲线）的平局（短期利率和长期利率的利息差缩小，Eld曲线的倾斜变得缓慢）继续着。

　　其中，30年期的超长期区域的利息下降特别明显，可以说由于早期利率提高，经济增长率会长期下降。

　　这个债券市场的期待形成是否妥当还在讨论中，债券市场参与者极有可能倾向于悲观。但是，关于美联储提前提高利率所带来的对该国经济的不良影响，到2022年前半期，无论是在股票市场上还是债券市场上，都不可忽视。

　　过于迅速的紧缩使得经济减速，对选举也会产生影响

　　因为比起需求过多，在由于供给限制而引起通货膨胀的情况下，如果提前提高利率的话，那就有可能导致过快的紧缩政策。

　　另外，到2021年为止，美国市场的股价上涨主要原因是“GAMAM”（Google、Apple、Meta、Amazon、Microsoft）等特定大型品牌的企业价值评价提高，股价上升等。对于FRB的金融政策失误的担忧，很容易直接关系到全球股票的股价调整。

　　当然，这种预测落空，“鹰派转型”成功的可能性也是存在的。

　　由于FRB成员预计到2024年的加息速度比较缓慢，所以没有达到加息过度收紧的“超额基尔”，这种精细调整可能会取得成功。只是，判断FRB提高利率是否是政策错误，需要相应的时间，所以市场很容易对FRB的对应政策产生怀疑。

　　此外，临近中间选举（2022年11月8日），支持率下降的拜登政权的政策可能会在股票市场上引起担忧。

　　向FRB明确要求抑制通货膨胀，这也许是被判断失政的一个由头。然后拜登政权一直致力于“重建家园”的财政方案，拜登总统没有在民主党内部进行汇总，该法案无法实现的风险也还仍然存在，甚至说暗示着2022年美国政治将陷入混乱也并非虚言。