拜登政府试图重构围绕联邦债务的思考方式，并为全面扩张美国社会安全网争取支持，但此番努力遇阻，很大程度上是因为通胀扬升加剧了一位关键民主党参议员的抗拒态度。

　　总统拜登和曼钦针对超过1.75兆美元的Build Back Better（BBB）计划的冲突在周日达到顶峰，当时这位西维吉尼亚州参议员以国家债务的规模为由撤回了支持。

　　虽然这项10年的一揽子计划在设计上为自偿性质，但在2022年，如果像是扩大儿童税收抵免等有时间限制的措施在没有收入抵消的情况下延长，不但无法自偿而且将会导致更大的赤字。曼钦表示，这项立法粉饰了借贷的激增。

　　这标志着，将长期转向低利率环境纳入财政辩论的努力遭遇重大挫折。总体上来说，拜登和他的团队试图让国会通过讨论政府实际偿付的债务来评估什么是负担得起的，就像购屋者或私营企业会做的一样。

　　“世界已经改变，”财政部长耶伦在今年年初的任职确认听证会上对参议院如此说。 “在我们所处的一个非常低的利率环境中，我们看到的是，即使相对于经济的债务规模增加了，但利息负担却没有。”

　　去年联邦债务飙升至超过经济规模，公共债务佔国内生产总值的比率从2019年的79%攀升至二战以来的最高水平。然而，由于借贷成本下降，偿还债务的成本下滑，其佔GDP的比重从2019年的1.8%下降到1.6%；这个比率在1990年代末超过2%，在1980年代末和1990年代初为3%或更高。

　　但曼钦并不认同这一论调。在解释他拒绝拜登经济议程的立法原因的声明中，他强调美国已经积累“惊人”的债务以及对通货膨胀的担忧。

　　他引用海军上将、前美军参谋长联席会议主席Mike Mullen在10多年前发表的言论对他的思考的影响。Mullen在欧洲债务危机肆虐之际发表谈话说，不断增加的联邦借款是对国家安全的最大威胁。

　　通胀困境

　　虽然Mullen当时推测利息支出可能很快会达到五角大厦的支出水平，但去年的净利息支出还不到国防预算的一半。

　　然而今年的通胀飙升已经大幅削弱了人们对白宫经济管理的信心，最初拜登政府和美联储都认为通胀走扬是“暂时的”。

　　对于前总统特朗普的减税措施和2020年疫情支持措施带来的赤字影响，共和党议员未表达太多担忧，但现在他们则不断提出警告，并将不断上涨的生活成本归咎于现任政府和国会民主党人扩大对家庭的支持范围。

　　曼钦现在也在表达类似的观点，尽管大多数经济学家将生活成本的飙升主要归因于供应链干扰，以及由于疫情的影响，消费者支出转向商品而非服务。

　　即便如此，欧巴马政府前资深经济顾问Jason Furman说，债务目前“不是一个大问题”，并且更大规模地投资美国“与过去几十年一样负担得起。”Furman曾批评拜登3月的1.9兆美元疫情救济法案过度，并支持前财政部长萨默斯的立场，更偏好长期投资。

　　Furman估计BBB计划只会使明年的通货膨胀率增加0.2个百分点，之后几乎没有影响。但目前这样的论点在国会并不适用。

　　“通货膨胀和债务可持续性是两个完全不同的议题，”现任哈佛大学教授的Furman说。但他说，“它们被混为一谈了。”