11月18日，石油分析师Nick Cunningham撰文称，油价最糟糕的时刻已经过去。2020年全球经济将避开衰退，这为油价提供了一定的上涨空间。最近的一系列经济数据打消了市场对经济衰退的担忧，但需要注意国际贸易问题想取得全面突破还是存在一定难度的。

　　因需求增速低迷，2019年油价陷入黑暗时刻

　　上周，国际能源机构（IEA）警告称，随着欧佩克试图平衡石油市场，2020年上半年建立的“巨大供应缓冲”将给欧佩克+带来问题。

　　另一个潜在供应过剩的部分原因是，今年石油需求增长急剧下降，迫使预测机构多次下调预测。

　　美银美林在一份报告中表示：“2019年，全球石油需求年环比仅增长83万桶/日，创下10年前全球金融危机以来的最低速度。”

　　经济放缓特别集中在工业部门，这些部门受到国际贸易紧张局势的沉重打击。美银美林表示：“2019年的制造业衰退非常明显，我们认为，继2012年和2016年经济活动下降之后，很可能被贴上过去10年来第三次全球工业衰退的标签。”

　　美银美林总结称，或者更简洁地说，世界刚刚经历了一场工业衰退。因为2019年大规模的供应过剩，油价勉强能持稳。

　　实际上，工业减速在全世界蔓延。以印度为例，11月18日JBC能源公司（JBC Energy）在报告中表示，印度经济中“制造业和工业”部门的疲弱局面仍在继续，这对柴油销售造成了冲击。由于沥青销量也很低，印度制造业和建筑业的活动似乎正在减弱。

　　乐观经济数据有望提振2020年需求，油价或迎来上涨空间

　　然而，情况也可能发生逆转。当很多人寄希望于国际贸易紧张局势得到缓和时，最近的一系列经济数据打消了市场对经济衰退的担忧。

　　美银美林表示：“展望2020年，随着制造业PMI数据似乎企稳，在某种情况下甚至转向乐观的一面，我们期待着石油周期需求情况能有所改善。”

　　于此同时，美银美林表示，如果国际贸易紧张局势真能出现实质性好转，这将进一步有助于推动工业活动和对全球经济的信心。此外，贸易方面的任何改善迹象都可能给周期性能源和金属价格增加上行压力，取消部分关税既可能压低美元，也可能推高大宗商品价格。

　　不过，石油分析师Nick Cunningham警告称，尽管如此，贸易问题想取得全面突破仍极其困难，紧张局势仍未结束。事实上，市场的质疑声在11月19日再次浮现。CNBC报道称，美国总统特朗普不愿意降低关税，但他面临弹劾调查时，其支持率可能继续恶化，从而影响未来的国际贸易局势。